Інфляція змушує ЄЦБ діяти жорсткіше: євро може відреагувати

Уранці середи 9 вересня пара EUR/USD торгується у вузькому діапазоні 1,1620-1,1637 долара напередодні завтрашнього засідання Європейського центрального банку.10 вересня ЄЦБ оголосить рішення щодо процентних ставок, після чого голова регулятора Крістін Лагард проведе прес-конференцію. Саме коментарі керівництва можуть виявитися для ринку не менш важливими, ніж саме рішення. Наразі депозитна ставка ЄЦБ становить 2,25%, а основна ставка рефінансування — 2,40%.

За даними опитування Reuters, усі 65 опитаних економістів очікують підвищення депозитної ставки на 25 базисних пунктів — до 2,50%. Причиною можливого посилення політики залишається інфляція. У серпні інфляція в єврозоні прискорилася до 3,3%, помітно перевищивши цільовий показник ЄЦБ у 2%.

Додатковий інфляційний тиск створюють різко зрослі ціни на енергоносії. Для євро підвищення ставки є потенційно позитивним фактором: більш висока дохідність європейських активів робить валюту привабливішою для інвесторів. Тому, якщо ЄЦБ не тільки підвищить ставку, але й дасть зрозуміти, що готовий продовжити посилення грошової політики, євро може отримати додаткову підтримку проти долара.

Саме підвищення ставки на 0,25 процентного пункту вже багато в чому закладено в ринкові котирування. Тому сильна реакція EUR/USD можлива передусім у тому випадку, якщо риторика ЄЦБ виявиться більш «яструбиною», ніж очікують інвестори. Якщо Лагард дасть зрозуміти, що подальше підвищення ставок можливе через збереження інфляційних ризиків, це може підштовхнути євро вгору.

Деякі фінансові інститути вже допускають ще одне підвищення ставки в грудні на тлі тривалого зростання цін на енергоносії. Якщо ж ЄЦБ підкреслить, що підвищення є скоріше разовим заходом і подальше посилення здатне зашкодити економіці єврозони, реакція євро може виявитися обмеженою або навіть негативною. Більшість економістів поки очікує, що після вересневого підвищення ставки ЄЦБ візьме паузу.