У ФРС допустили нове підвищення ставки, якщо інфляція не знизиться

Багато керівників Федеральної резервної системи США вважають, що процентну ставку доведеться знову підвищити, якщо інфляція не продовжить знижуватися. Про це свідчить протокол засідання Федерального комітету з операцій на відкритому ринку (FOMC), що відбулося 28–29 липня та опубліковане 19 серпня. Документ показав посилення побоювань щодо стійкого зростання цін і жорсткішу дискусію всередині американського центробанку.

На липневому засіданні ФРС зберегла цільовий діапазон ставки федеральних фондів на рівні 3,50–3,75%. Однак рішення було ухвалене дев'ятьма голосами проти трьох. Президент Федерального резервного банку Клівленда Бет Хеммак, голова ФРБ Міннеаполіса Ніл Кашкарі та президент ФРБ Далласа Лорі Логан виступили за підвищення ставки одразу на 0,25 відсоткового пункту.

З протоколу випливає, що прихильників жорсткішої політики серед учасників засідання було більше, ніж показало безпосередньо голосування. Кілька чиновників вважали підвищення ставки виправданим уже в липні, а багато учасників дійшли висновку, що подальше посилення, ймовірно, буде потрібне, якщо інфляція не піде вниз. ФРС не уточнює точну кількість учасників, які позначаються в протоколах словами «кілька» та «багато».

У ФРС побоюються, що інфляція залишиться високоюГоловним аргументом прихильників підвищення залишається інфляція, яка все ще перевищує довгострокову ціль ФРС у 2%. У заяві за підсумками липневого засідання регулятор прямо зазначав, що зростання цін залишається підвищеним, у тому числі через шоки пропозиції та подорожчання окремих категорій, включаючи енергоносії. При цьому американська економіка продовжує зростати стійкими темпами, а ситуація на ринку праці поки що не дає регулятору вагомих підстав пом'якшувати грошову політику.

Останні доступні дані щодо показника інфляції, якому ФРС віддає перевагу, також показують, що ціновий тиск залишається помітним. Індекс цін витрат на особисте споживання (PCE) у червні зріс на 3,7% у річному вираженні. Базовий індекс, який не враховує найбільш волатильні ціни на продукти харчування та енергоносії, збільшився на 3,3%.

При цьому порівняно з травнем загальний показник інфляції сповільнився. У червні дискусія всередині ФРС була менш жорсткою. Тоді лише кілька учасників говорили про наявність аргументів на користь підвищення ставки, але всі голосуючі члени комітету в підсумку підтримали її збереження.

Уже в липні три члени FOMC проголосували за підвищення, що вказує на помітне посилення розбіжностей щодо подальшої грошової політики. Рішення про підвищення ставки поки не ухваленеПублікація протоколу не означає, що ФРС уже вирішила підвищити ставку на наступному засіданні. Подальші дії залежатимуть передусім від нових даних щодо інфляції, ринку праці та економічної активності.

Наступне засідання FOMC заплановане на 15–16 вересня. Для ФРС ключовим стає питання, чи продовжить інфляція знижуватися досить швидко. Якщо ціновий тиск збережеться, кількість прихильників нового посилення політики може збільшитися.

Якщо ж нові дані підтвердять стійке сповільнення інфляції, регулятор зможе продовжити паузу.«Курс України» раніше писав, що ще після червневого засідання частина керівників ФРС допускала необхідність повернути процентні ставки до зростання. Новий протокол показує, що до кінця липня підтримка такого сценарію всередині центробанку посилилася. За матеріалами: Federal Reserve, Bloomberg, U.

S. Bureau of Economic Analysis