Нацбанк допустив підвищення облікової ставки та назвав фактори ризику

Сьогодні, у четвер 18 червня, відбулося четверте цього року засідання Правління Національного банку України з питань монетарної політики, на якому було прийнято рішення залишити ставку НБУ незмінною на рівні 15% річних. Про це на прес-конференції керівництва НБУ оголосив голова Національного банку України Андрій Пишний. Ставка 15% діє з 30 січня 2026 року.

Водночас, враховуючи ознаки посилення фундаментального цінового тиску, НБУ готовий підвищити облікову ставку, якщо це буде необхідно для збереження контролю над інфляційними очікуваннями та повернення інфляції на траєкторію сталого зниження до цілі 5%. За даними НБУ, у травні споживча інфляція уповільнилася до 8,2% рік/рік завдяки збільшенню пропозиції сирих продуктів харчування, а базова інфляція незначно прискорилася (до 7,9% рік/рік). Обидва показники були вищими за траєкторію прогнозу НБУ, насамперед через потужні вторинні ефекти від стрімкого подорожчання енергоносіїв у попередні місяці.

Очікується, що ціновий тиск збережеться через збільшення витрат бізнесу в результаті подорожчання енергоносіїв та послаблення гривні в попередні періоди, а також подальше зростання зарплат на тлі дефіциту кадрів. Ключовий фактор збереження стабільностіОчікувані надходження зовнішньої допомоги дадуть змогу профінансувати дефіцит бюджету та підтримувати достатній рівень міжнародних резервів для забезпечення стійкості валютного ринку. У січні – травні зовнішня фінансова допомога була меншою, ніж передбачалося, проте надалі очікується виправлення ситуації.

Так, у червні Україна може отримати близько 13 млрд доларів США як за рахунок допомоги від окремих країн, так і за поточними програмами підтримки: Extraordinary Revenue Acceleration (ERA) і Ukraine Support Loan (USL). Прогрес у переговорах з МВФ, зокрема досягнення домовленості на рівні персоналу (Staff Level Agreement), є важливим кроком для подальшого надходження фінансування за чотирирічною програмою Extended Fund Facility (EFF). Фактори ризикуГоловним ризиком для інфляційної динаміки та економічного розвитку залишаються наслідки російської агресії, проте суттєвий вплив матимуть і геополітичні події, зокрема на Близькому Сході.

Атаки Росії на критичну інфраструктуру протягом останніх місяців вже призвели до суттєвих перебоїв в енергопостачанні, зростання витрат бізнесу та посилення інфляційного тиску. Ризики подальших руйнувань важливих енергетичних та логістичних об'єктів зберігаються. Актуальними залишаються й інші ризики, прямо чи опосередковано пов'язані з війною:виникнення додаткових бюджетних потреб на підтримання обороноздатності та відновлення; збільшення тиску з боку заробітних плат у результаті поглиблення дефіциту робочої сили та негативних міграційних тенденцій.

Реакція валютного ринкуПісля 14:00 котирування безготівкового долара на міжбанківському валютному ринку продовжили рух у вузькому діапазоні 44,91-44,945 на позиції «бід» та 44,94-44,99 грн на позиції «оффер». Національний банк продовжив активно «заливати» ринок доларами. За попередніми даними, лише за сьогоднішній день НБУ продав близько 300 млн доларів.

Цінники на готівковому валютному ринку тримаються на рівні 45,00-45,10 грн за «білий» та 45,10-45,20 грн за «синій» долар [зразка 2009 року випуску – Ред.]